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[推荐评级]2017年中国维生素产业发展高层论坛交流纪要(化学制品行业):看好VA、VE后续行情 强烈推荐新和成、冠福股

时间:2018-01-05 23:01来源:www.woman51.com 作者:51女人网 点击:
[推荐评级]2017年中国维生素产业发展高层论坛交流纪要(化学制品行业):看好VA、VE后续行情 强烈推荐新和成、冠福股

[推荐评级]2017年中国维生素产业发展高层论坛交流纪要(化学制品行业):看好VA、VE后续行情 强烈推荐新和成、冠福股份、浙江医药

  时间:2017年12月14日 16:04:04 中财网  

 
我们于 2017 年12 月7~8 日在太原参加了博亚和讯举办的“2017 年中国维生素产业发展高层论坛”,亮点内容如下,赌球http://www.ythaite.com/wangluoduqiu/,详细纪要请参正文。此轮维生素行情有望大超预期,持续至2018 年三季度,强烈推荐新和成、冠福股份、浙江医药。

关于 A 和E 的价格的预测:A 的价格不可预测性大幅提升,大概率还会涨,但是上涨幅度不可预测性太大;E 的价格一直是比较稳定的,但是中长期价格随着新的企业的进入以及可能出现的企业退出,可能会重构。

氯化胆碱(B4)安全隐患凸显,未来数年内突发性断停产的可能性极大。1)需求量:全球需求稳定在60 万吨以上,38 万吨面向中国供应。2)生产供应量预测:中国企业至多可供应30-33 万吨。3)出口及内销市场:2017 年9-10月出口价格上涨对国内产生支撑;4)原材料供应:主要原料和辅料供应不稳定,价格变化大,速度快;5)价格及供应:低价低成本时代结束,价格稳定在风控点以上,减产的基调难以改变,工厂产生突然性中断供应的风险极高。

能特科技的法尼烯只需要5 步反应生成异植物醇,缩短了工序、原料投入减少、能耗下降、环保安全风险低。异植物醇原料特殊,法尼烯作为C15 烯烃,大幅度减少合成异植物醇反应步骤,并缩短工艺流程。现在Amyris 供给能特的法尼烯价格基本在成本线,非常便宜。

未来 2~3 年维生素产业需要关注的几个问题:(1)关注维生素产品上游原料的供应状况以及与其他产业的联动效应。(2)单体工厂的环保措施、规范程度以及周边环境的影响;(3)关注部分维生素企业增加维生素品种的规划;(4)学习DSM,向下游延伸,提高企业的行业地位和竞争力;(5)关注资本运作和企业重组及产业整合。

投资建议:此轮维生素行情有望持续至2018 年三季度,强烈推荐新和成(VA原材料柠檬醛完全自给、蛋氨酸和新材料未来3 年加速放量、香精香料业务增长稳定)、冠福股份(最大的预期差是法尼烯,Amyris 和公司签订的是五年长期合同且锁定价格,不用担心法尼烯价格变动)、浙江医药(市值小,VE 弹性极大,医药业务未来2 年加速放量)。

风险提示:巴斯夫柠檬醛复产时间不确定、产品价格大幅回落、上游原材料成本大幅上涨、行业新进入者带来的威胁。

□ .周.铮./.孙.维.容./.姚.鑫  .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司

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